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印度央行面临的呼吁不仅仅是降息一次

印度央行准备在周三连续第四个季度降息,投资者和政府呼吁进一步宽松政策,因为经济放缓导致经济变得更加普遍。

在印度储备银行将降低25个基点,基准回购利率至5.5%,根据几乎所有的彭博社调查的36名经济学家。交换市场在2019年底之前至少还有另外50个基点的降价。

财政部长尼尔马拉·西塔拉曼(Nirmala Sitharaman)加大对六人货币政策委员会的压力,要求将经济增长率从五年来的低点“大幅削减”。通货膨胀率低于央行4%的中期目标11个月美联储自金融危机以来首次降息,可以保留政策制定者的宽松偏见。

降息25个基点将使基准利率降至2010年4月以来的最低点。随着价格压力的锚定,央行可能有余地将利率维持在较低水平。

汇丰控股有限公司(HSBC Holdings Plc)首席印度经济学家Pranjul Bhandari表示,“我们预计8月份,2019年第四季度和2020年第一季度的额外降息幅度将达到75个基点,将回购利率提高到2020年的5%。”孟买:由于各部门缺乏潜在的价格压力,整体通胀将在“可预见的未来”中保持在RBI的中期目标之下,她说。

数据依赖

RBI州长Shaktikanta Das在上个月的一次采访中表示,政策行动将取决于数据,同时暗示MPC已经提供了100个基点的宽松政策,因为他将调整的等待转变为25个基点。传入的数据也没有显示出经济的任何动力。

一系列高频指标 - 从汽车销售下滑到商品出口和进口萎缩 - 表明经济尚未从今年前三个月的惨淡表现中复苏,当时增长率下滑至五年低至5.8%。

不确定的季风增加了对农村消费和工资的担忧,而失业率上升和影子银行危机的后果正在影响印度城市的消费者信心。这也正在削减公司的资本支出。

根据印度经济监测中心的数据,6月季度新项目的资本支出为0.69万亿卢比(98亿美元),低于3月的2.44万亿卢比和12月季度的2.51万亿。

彭博经济学家所说的话

“印度储备银行已经为银行体系注入了足够的流动性。这有助于降低政策利率,降低短期但不是长期的存款利率。它现在需要做的是 - 明确承诺保持银行体系充满流动性,“经济学家Abhishek Gupta说。

根据IDFC资产管理公司的数据,不断恶化的宏观形势正在推动掉期市场在2019年剩余时间内降息两次以上。“这与增长放缓和通胀疲软的宏观观点相一致,特别是在财政政策方面。 IDFC资产固定收益主管Suyash Choudhary表示,谨慎地避免采取任何反周期刺激措施。

由于政府通过降低预算赤字目标并宣布将部分借款转移到海外,政府对市场感到意外,因此7月份收益率下降了51个基点,为2016年11月以来的最高水平。海外债券发售陷入了争议,但整体而言,国内借贷利率的走势一直较低。

Nirmal Bang Equities Ltd.的经济学家特雷莎·约翰说:“虽然资本成本降低了,但我们认为,在通胀预期下降,全球经济衰退的推动下,婴儿将采取进一步措施。”我们预计暂停在8月份降息25个基点后,在21财年初可能进一步降息约50个基点,“她补充道。

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