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为什么沃达丰创意股票在周一损失了超过25%的价值

沃达丰创意有限公司(Vodafone Idea Ltd)股价周一下挫26%至每股7卢比以下,此前该公司报告6月季度表现疲弱。由于分析师预计与3月季度相比收入持平,因此收入下降4%是一个巨大的负面意外。

预计为预付费客户引入最低充值计划有助于公司阻止收入下降。但事实证明,客户不愿继续新的充电周期。此外,由于竞争持续存在低关税,重置到较低价格的后付计划仍在继续,损害了收入。

令人担忧的是,该公司继续以轻快的速度失去订户。上个季度(从3月季度开始),它的用户数量减少了1400万,将去年的用户数减少到1.15亿。

“管理层强调,收入下降的主要原因是高ARPU(每用户平均收入)用户持续低迷,而且尽管在2009年第四季度充电,但在2010财年第一季度没有充电的低ARPU用户。我们估计下跌的大部分将由下行交易带动。最低充值已经​​导致大约9000万的退出,并且无法解释大部分的下降,“Jefferies India Pvt Ltd在一份报告中说。

Jefferies担心沃达丰创意可能会继续失去订阅者。该公司在资本支出方面落后于Bharti Airtel有限公司和Reliance Jio,并将其整个网络升级为4G技术。上季度4G覆盖率提升至68.6%。但网络扩张的缓慢进展,反映在数据量的高单位数增长,是一个缺点。“在本季度资本开支仍停留₹2840亿卢比,甚至比4Q19(下₹3200亿卢比)。尽管有较低的4G覆盖和更低的数据容量,VodaIdea资本支出已经比同龄人要低得多,甚至自己的指导(₹16000亿卢比+在FY20),” Jefferies的补充。

该公司继续提取合并利益。由于协同效应,该公司下调了运营费用由₹1,480亿卢比,在最后一个季度。按年计算,这相当于目标运营支出(运营支出)协同效益的70%,高于3月季度的60%。该公司在一份声明中说:“因此,我们正准备在2011财年第一季度实现我们的完整运营协同目标。”

但收入减速和用户基数的损失意味着协同效益几乎没有帮助。与3月季度相比,其扣除利息,税项,折旧和摊销前的盈利下调了22%。因此,在考虑利息支出和资本支出后,沃达丰的现金燃烧继续处于惊人的水平。

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